Логин: Пароль:
Забыли пароль?Зарегистрироваться
2532

Доллар поставил золоту шах

Бесчувственность золота к геополитическим рискам и его падение в ответ на ускорение потребительских цен в Штатах заставляют сомневаться в сохранении драгметаллом традиционных функций. Издавна он воспринимался как актив-убежище и инструмент хеджирования против инфляции. Весной межрыночные связи перестали работать, и винить в этом нужно вставший с колен доллар и доходность казначейских облигаций США. Когда она растет быстрее CPI и PCE, подъем реальных ставок долгового рынка способствует оттоку капитала с рынка золота.

Динамика золота и доходности облигаций США

Доллар поставил золоту шах

Источник: Trading Economics.

Драгметалл внимательно наблюдает за перетягиванием каната между геополитикой и гринбеком, что отражается на конъюнктуре бумажного и физического рынка. В то время как спекулянты активно избавляются от длинных позиций по фьючерсам и опционам, поклонники продуктов ETF увеличили запасы специализированных биржевых фондов в апреле на 1,9 млн унций, что является лучшим показателем за последние 14 месяцев. «Медведям» по XAU/USD не следует обольщаться по поводу резкого снижения нетто-лонгов: начиная с 2015 имело место 5 случаев, когда показатель падал ниже отметки 100 тыс контрактов, и всякий раз после этого «быки» переходили в контратаку. В результате цены на золото повышались в среднем на 4,8% в течение последующих 50 торговых дней.

Динамика спекулятивных позиций по золоту

Доллар поставил золоту шах

Источник: CFTC, Bloomberg.

Пока инвесторы не спешат форсировать события и реагировать на геополитические риски. Несмотря на слухи о срыве встречи глав США и Северной Кореи в июне из-за недовольства Пхеньяна совместными американско-южнокорейскими военными учениями, никто ее пока официально не отменял. Разные позиции Вашингтона и Пекина по вопросу дисбаланса внешней торговли не являются основанием для срыва переговоров. Выход Штатов из ядерного соглашения с Ираном уже учтен в котировках нефти и других инструментов, а массовые убийства палестинцев в Израиле вряд ли перерастут в масштабный конфликт. Да, рынок находится на грани, однако такие ситуации нередки, и инвесторы к ним потихоньку привыкают.

Таким образом, чтобы понять, где же следует искать дно по XAU/USD нужно ответить на вопрос, как долго будет расти доллар? Если до создания итальянской коалиции, все надежды «медведей» по индексу USD были связаны с постепенным восстановлением экономик еврозоны и других регионов, что вернуло бы на рынок тему нормализации денежно-кредитной политики центробанками-конкурентами ФРС, то в мае ситуация изменилась. Пять звезд и Лига всерьез рассматривают вариант выхода республики из состава валютного блока, что усиливает политические риски и оказывает давление на евро. Инвесторы бегут из Италии, что отражается на самом быстром росте доходности местных облигаций с лета 2016.

Динамика доходности итальянских облигаций

Источник: Bloomberg.

Доллар может получить дополнительный импульс за счет слабости своего основного конкурента, что не исключает возможности развития коррекции по золоту в направлении $1250-1265 за унцию.

Дмитрий Демиденко для PaxForex


Дмитрий Демиденко, опубликовал запись 5 месяцев назад.
С момента публикации зафиксировано 1996 просмотров.
Сейчас эту запись просматривает 1 незарегистрированный пользователь.
Добавить фото Добавить файл
Дмитрий Демиденко

Независимый аналитик
Регистрация на проекте: 21.07.2011
Написал комментариев: 3
Записей в блоге: 1470
Подписчиков: 2532
Сайт: t.me/forex_bar

Содержание блога:
Форекс-объявления:

Показано форекс-объявлений:
в сентябре: 82 180 025;
вчера: 2 530 665 на 358 сайтах;
Разместить форекс-объявление
 Forex Magazine © 2004-2018