Логин: Пароль:
Забыли пароль?Зарегистрироваться
2458
Дмитрий Демиденко
Обзоры и аналитика рынка
Форекс под прицелом. TOP-5 событий за неделю 24-28 сентября 2018

В видео-обзоре рассматриваются наиболее интересные события недели к 28 сентября, производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам. В TOP-5 событий недели входят: 1. Заседание ФРС, США2.Инфляция, еврозона3.Заказы на товары длительного пользования, США4. Заседание RBNZ, Новая Зеландия5. Индекс делового климата IFO, Германия

Опубликовано 2 часа назад
Перейти к комментариям
Дмитрий Демиденко
Прогнозы и торговые сигналы
Рубль: и последние станут первыми

Инвесторы впитывают принцип «покупай на слухах, продавай на фактах» с молоком матери. Об этом прекрасно известно центробанку, поэтому если он хочет стабилизировать ситуацию на валютном рынке, сначала ее нужно обострить. Раздуть из мухи слона. Тогда эффект будет гораздо больше. Потасовка между правительством и Банком России накануне сентябрьского заседания последнего подбросила котировки USD/RUB к максимальным отметкам с начала 2016. Рынок проводил параллели с Турцией, где президент совал нос в монетарную политику, и продавал рубль. Как показали дальнейшие события – абсолютно напрасно.

Повышение ключевой ставки с 7,25% до 7,5% стало громом среди ясного неба для «быков» по USD/RUB. Если Кремль против, а 41 и 42 экспертов Bloomberg накануне не видели оснований для подобного решения, стоило ли беспокоится? Стоило! Центробанк умело прикрылся прогнозом об ускорении инфляции до 5-5,5% и ужесточил денежно-кредитную политику. Одновременно было принято решение об отмене покупок иностранной валюты на внутреннем рынке до конца года. Любопытно, что Минэкономразвития свой прогноз по потребительским ценам на конец 2019 не изменило (4,3%), что является еще одним аргументом в пользу версии, что Банк России в большей степени старался стабилизировать ситуацию на валютном рынке, чем поставить палки в колеса инфляции.

Прогноз центробанка по инфляции

Источник: Bloomberg.

Достигнув своей цели, правительство и центробанк тут же помирились. Премьер-министр Дмитрий Медведев утверждает, что ужесточение денежно-кредитной политики позволит сдержать рост цен, а министр финансов Андрей Силуанов предоставляет возможность Эльвире Набиуллиной и ее компании решать, стоит ли возвращаться к покупкам иностранной валюты или нет.

Рубль пошел в гору, в том числе, благодаря отмене аукционов по размещению суверенных долговых обязательств и готовности Москвы залатать дыры бюджета из фондов и при помощи внутренних займов. Нужно признать, что в условиях роста цен на нефть и девальвации Россия может себе это позволить.

Успешные действия центробанка и правительства не оказались бы настолько эффективны, если бы не улучшение конъюнктуры рынков развивающихся стран в целом. После введения США дополнительных импортных пошлин стало очевидно, что Китай расширит монетарный и фискальный стимул и не станет искусственно ослаблять юань. Последствия торговых войн мировая экономика ощутит на себе не сегодня-завтра, к тому же у противников всегда есть возможность сесть за стол переговоров. В результате активы EM начали казаться инвесторам перепроданными, и в условиях массового закрытия длинных позиций по доллару, взоры спекулянтов обратились именно на них.

Для России и рубля стабилизация ситуации в Китае и постепенное восстановление экономики еврозоны – ничуть не менее значимые факторы, чем деятельность carry трейдеров и глобальный аппетит к риску. Текущая конъюнктура мирового рынка позволят мне сохранить предыдущий прогноз о среднесрочной консолидации USD/RUB в диапазоне 65-70. Как и предполагалось, выход за его верхнюю границу оказался обычным рыночным шумом.

Дмитрий Демиденко для PaxForex

Опубликовано 2 часа назад
Перейти к комментариям
Дмитрий Демиденко
Обзоры и аналитика рынка
Доллар впал в немилость

Когда рынок не идет в ту сторону, где его все ожидают увидеть, он с большей вероятностью пойдет в противоположном направлении. Этот принцип свечного анализа как никогда точно характеризует текущую ситуацию на Forex. С апреля инвесторы активно скупали американский доллар в надежде на то, что повышение ставок ФРС и торговая война США с Китаем принесут им прибыли. Увы, но ничего в этой жизни не длится вечно. Неспособность гринбека извлечь выгоду из скорого ужесточения денежно-кредитной политики Федрезерва и из расширения импортных пошлин на $200 млрд и на $60 млрд Штатами и Поднебесной запустила волну распродаж американской валюты. На рынке вмиг стал актуален девиз «купи все остальное». 

Очевидно, что последствия торгового конфликта проявятся не сегодня-завтра, к тому же противники в любой момент могут сесть за стол переговоров. Это позволяет говорить о чрезмерной перепроданности активов развивающихся стран, и усиливает интерес к ним со стороны спекулянтов. Тем более, что паника в Турции, Аргентине и России осталась в прошлом. Центробанки с целью стабилизации ситуации на финансовых рынках подняли ставки, что вкупе с улучшением глобального фона позволило индексу EM от JP Morgan продемонстрировать лучшую недельную динамику за год. На мой взгляд, уверенная поступь валют развивающихся стран стала одним из ключевых драйверов пике индекса USD к области 2,5-месячных минимумов.

Динамика индексов USD и EM

Источник: Bloomberg.

Одновременно девиз «купи все остальное» позволил вспомнить о теме конвергенции в монетарной политике, которая господствовала на рынках во второй половине 2017. Если регуляторы развивающихся стран повышают ставки, то почему бы это не сделать центробанкам из развитых? Инфляция в Канаде и Норвегии на подъеме, SNB не стал повышать градус давления на франк, Риксбанк и RBA вполне способны преподнести приятный сюрприз «быкам» по шведской кроне и австралийскому доллару. 

Аппетит к риску резко вырос, инвесторы сбрасывают с рук гринбек и казначейские облигации США, что приводит к расхождению дорог индекса USD и доходности 10-летних бондов. Долговые обязательства реагируют на скорое повышение ставки по федеральным фондам, в то время как «американец» не может извлечь выгоду из этого фактора, так как он уже учтен в его котировках. Более того, BNP Paribas и Invesco рекомендуют использовать сентябрьскую встречу FOMC для покупок EUR/USD. По мнению первой компании, пара вырастет до 1,25 в течение 6-9 месяцев. Вторая прогнозирует евро по $1,2 к концу года.

Динамика доходности облигаций и доллара США

Источник: Bloomberg.

Я отмечал ранее, что росту ставок долгового рынка США могут способствовать распродажи трежерис со стороны Китая в рамках акта возмездия за политику протекционизма Дональда Трампа. Впрочем, пока эта информация не подтвердилась, доллар будет падать не так быстро, как мог бы. Прорыв уровней 1,171 и 1,175 усиливает риски продолжения северного похода EUR/USD в направлении верхней границы среднесрочного диапазона консолидации 1,15-1,185.  

Дмитрий Демиденко для LiteForex

Опубликовано 10 часов назад
Перейти к комментариям
Дмитрий Демиденко
Обзоры и аналитика рынка
Три события дня на Forex. 21 сентября 2018

Единая европейская валюта уверенно двигается в направлении верхней границы среднесрочного торгового диапазона 1,15-1,185 благодаря закрытию длинных позиций по доллару США. Гринбек не смог воспользоваться такими козырями, как скорое повышение ставки по федеральным фондам и эскалация торгового конфликта Вашингтона и Пекина, и теперь его вчерашние поклонники поворачиваются к «американцу» задом. Впрочем, у евро есть и свои козыри. Если экономика валютного блока начнет уверенно восстанавливаться во втором полугодии, то у ЕЦБ возникнут основания для более раннего повышения ставок, чем он в настоящее время планирует. Подсказку могут дать индексы деловой активности…

Опубликовано 1 день назад
Перейти к комментариям
Дмитрий Демиденко
Обзоры и аналитика рынка
Доллар: кто предупрежден, тот вооружен?

Эксперты Reuters предупреждают Вашингтон о последствиях торговых войн

Где тонко, там и рвется. Если Дональд Трамп намерен выигрывать президентские выборы 2020, ему нужно срочно вносить коррективы в проповедуемую Штатами политику протекционизма. По мнению 113 экспертов Reuters, вероятность рецессии в течение двух последующих лет возросла до 35%, самая пессимистичная оценка составляет 75%. Торговые войны способны замедлить американскую экономику до 2% к концу 2019. Согласно исследованиям Oxford Economics, если угроза хозяина Белого дома о расширении тарифов на $267 млрд воплотится в жизнь, то ВВП США по итогам следующего года потеряет около 1 п.п. Прогноз ФРС и Бюджетного комитета Конгресса составляет 2,4-2,8%. С учетом потенциальных потерь он хуже, чем консенсус-оценка опрошенных Reuters экономистов. 

Динамика вероятности рецессии в США

Источник: Reuters.

Во-многом пессимизм специалистов обусловлен ответными мерами конкурентов, которые создают серьезные проблемы торговому балансу США. Nomura считает, что Поднебесная способна ввести квоты на американский импорт и расширить налоговые льготы для оказания помощи пострадавшим от политики протекционизма китайским компаниям. В частности, по мнению JP Morgan, может быть увеличен объем возмещения НДС при экспорте. 

Большой зевок доллара на эскалацию торгового конфликта обусловлен, в том числе, и тем фактором, что рынки устали от торговых войн. Всем было понятно, что Трамп останавливаться не намерен, а Китай, наверняка, будет отвечать. Обмен противников ударами пришелся на то время, когда спекулянты уже насытились покупками гринбека. На рынке все чаще можно встретить мнение, что стартовавшее в апреле ралли индекса USD подходит к концу. И четыре повышения ставки ФРС в 2018, и доведение Штатами пошлин до 100% китайского импорта уже учтены в котировках долларовых пар. А вот то обстоятельство, что другие страны способны извлечь выгоду из конфликта Вашингтона и Пекина пока в новинку. Действительно, если США вводят тарифы против одной страны, то они создают льготные условия для других. Так, согласно анализу Центра международной экономики IFO, Европа может стать главным бенефициаром торговой войны между Штатами и Поднебесной, так как поставляемые с ее территории товары стали вдруг относительно дешевле для американского потребителя, чем китайские. 

Охлаждение интереса инвесторов к доллару США обусловлено, в том числе, и замедлением процесса репатриации прибыли американских корпораций. В первом квартале они вернули в Штаты $294 млрд, во втором – $169,5 млрд, в третьем, согласно прогнозам Wall Street Journal, цифра упадет до $143 млрд. Краткосрочно поддержку гринбеку может оказать фактор близости заседания FOMC. Вопрос повышения ставки по федеральным фондам до 2,25% уже практически решен (срочный рынок выдает 94%-ю вероятность такого исхода), так что «быки» по EUR/USD не спешат лезть раньше времени в пекло и возвращаться к идее штурма сопротивлений на 1,171 и 1,175. Другое дело - отыгрывать факт. Отсутствие выраженной «ястребиной» риторики ФРС способно запустить волну распродаж американской валюты.   

Дмитрий Демиденко для LiteForex

Опубликовано 1 день назад
Перейти к комментариям
 
Дмитрий Демиденко

Независимый аналитик
Регистрация на проекте: 21.07.2011
Написал комментариев: 3
Записей в блоге: 1432
Подписчиков: 2458

Содержание блога:
Форекс-объявления:

Показано форекс-объявлений:
в августе: 82 180 025;
вчера: 2 682 936 на 313 сайтах;
Разместить форекс-объявление
 Forex Magazine © 2004-2018