Логин: Пароль:
Забыли пароль?Зарегистрироваться
2532
Дмитрий Демиденко
Обзоры и аналитика рынка
Три события дня на Forex. 19 октября 2018

Вашингтон решил не называть Китай манипулятором, хотя и выразил недовольство девальвацией юаня и непрозрачностью валютной политики Народного банка. Поднебесная вместе с другими странами, включая Германию, Индию, Японию, Южную Корею и Швейцарию, продолжает находиться в списке формального мониторинга. В то же время инвесторы с придыханием смотрят на релиз данных по ВВП Китая за третий квартал. Если под влиянием торговых войн экономика Поднебесной серьезно замедлится, то это будет способствовать повышенной турбулентности мировых финансовых рынков, что, наверняка, повлияет на доллар США и связанные с ним валютные пары на Forex…

Опубликовано 9 часов назад
Перейти к комментариям
Дмитрий Демиденко
Обзоры и аналитика рынка
Доллар переключает скорость

Готовность ФРС к агрессивной монетарной рестрикции и нежелание Министерства финансов США выдавать метку валютного манипулятора Китаю вдохнули в американский доллар новую жизнь. Гринбек отметился лучшим двухнедельным ралли на фоне заявления некоторых членов FOMC, что на некоторое время денежно-кредитная политика может стать сдерживающей. Центробанк готов поднять ставку по федеральным фондам выше долгосрочного прогнозируемого уровня, если инфляция станет слишком горячей, а риски финансовых эксцессов серьезно возрастут. Подобная риторика не исключает, что регулятор прибегнет к монетарной рестрикции не три, а четыре раза в 2019. 

Дивергенция в денежно-кредитной политике ФРС и Европейского центробанка продолжает верой и правдой служить «медведям» по EUR/USD, тем более, что инвесторы уже не так как раньше уверены, что доллар США будет слабеть под влиянием двойного дефицита. История показывает, что снижение налогов президентом Рональдом Рейганом привело к увеличению отрицательного сальдо внешней торговли, однако гринбек в 1981-1986 вырос на 32%. Во-многом, это было обусловлено слабостью валют-конкурентов, однако и в настоящее время они также не блещут. В те времена Штаты еще не были чистым заемщиком, как сейчас, однако учитывая доминирующую роль доллара в мировой экономике, можно предположить, что двойной дефицит будет менее значимым фактором, чем, например, расхождение в монетарной политике Федерального резерва и ЕЦБ. 

Динамика доллара и двойного дефицита США

 Источник: Financial Times. 

Дополнительную поддержку «медведям» по EUR/USD оказало нежелание Министерства финансов США называть Китай валютным манипулятором. Несмотря на то что в отчете было отмечено, что ослабление юаня может увеличить положительное сальдо внешней торговли Поднебесной, американцы признали, что вмешательство Пекина в жизнь Forex было ограниченным. По словам Секретаря казначейства Стива Мнучина, особое беспокойство вызывают отсутствие валютной прозрачности PBOC и недавняя девальвация юаня. Китай вместе с Германией, Индией, Японией, Южной Кореей и Швейцарией остался в списке формального мониторинга. Накануне выхода в свет полугодового отчета Министерства финансов среди инвесторов ходили слухи, что выданная Поднебесной черная метка манипулятора способна увеличить турбулентность финансовых рынков. Их спокойствие можно расценивать как «бычий» фактор для гринбека. В обратном случае бегство нерезидентов из американских фондовых индексов привело бы к дальнейшим распродажам доллара США. 

Неопределенность вокруг вердикта Европейской комиссии в отношении бюджета Италии с дефицитом в размере 2,4% от ВВП в течение ближайших полутора недель продолжит оказывать давление на евро. В то же время рынок пока продолжает игнорировать фактор промежуточных выборов в США, до которых остается все меньше и меньше времени. Для продолжения пике «медведям» по EUR/USDнеобходимо взять штурмом поддержку на 1,145 и уверенно закрепиться ниже данного уровня. Не получится удержаться ниже 1,15 – у «быков» появятся шансы на контригру.  

Дмитрий Демиденко для LiteForex

Опубликовано 18 часов назад
Перейти к комментариям
Дмитрий Демиденко
Обзоры и аналитика рынка
Три события дня на Forex. 18 октября 2018

Благодаря некоторому улучшению внешнего фона и закрытию спекулятивных позиций по американскому доллару «быки» по AUD/USD пытаются нащупать почву под ногами. Этому может поспособствовать выход в свет отчета по рынку труда Зеленого континента за сентябрь. Дальнейшее падение уровня безработицы в направлении психологически важной отметки 5% даст повод для слухов о старте нормализации денежно-кредитной политики RBA. Это обстоятельство способно оказать поддержку покупателям «оззи». Впрочем, если австралийская занятость разочарует, нисходящий тренд по AUD/USD рискует продолжиться…

Опубликовано 1 день назад
Перейти к комментариям
Дмитрий Демиденко
Прогнозы и торговые сигналы
Золото сбросило цепи

Поведение рыночных инструментов частенько сравнивают с пружиной. Чем дольше она сжимается, тем больше шансов получить выстрел. С августа толкавшееся в торговом диапазоне $1185-1215 за унцию золото, наконец, выбралось наружу, позволив воплотиться в жизнь ранее озвученным торговым стратегиям. Классика жанра имела место не только с переходом драгметалла из стадии консолидации к тренду, но и в области позиционирования. По итогам недели к 9 октября спекулятивные нетто-шорты раздулись до максимальных отметок, по меньшей мере, с 2006. И уже спустя пару дней вынос продавцов состоялся: золото отметилось лучшей дневной динамикой со времен референдума о членстве Британии в ЕС.

Динамика спекулятивных позиций по золоту

Источник: Bloomberg.

Хедж-фонды активно продавали драгметалл на фоне дивергенции в экономическом росте США и других стран, и разных векторов денежно-кредитной политики ФРС и центробанков-конкурентов. Это выражалось в стремительном росте реальной доходности трежерис и в опережающей динамике S&P 500 над другими фондовыми индексами. В то же время геополитический фон был благоприятным для «быков» по XAU/USD. Торговые конфликты, неопределенность вокруг Brexit, итальянский политических кризис и проблемы развивающихся стран в обычных условиях заставляют диверсифицировать портфели в пользу надежных активов. До октября этого делать не спешили, ориентируясь на парящий в зените S&P 500. Напрасно.

Стоило американским фондовым индексам отметится худшим двухдневным пике с февраля, как отношение к золоту существенно улучшилось. Запасы специализированных биржевых фондов после нескольких недель снижения выросли на 16,5 т, а котировки фьючерсов взлетели к трехмесячным максимумам. Не остановило поклонников драгметалла и лучшее ралли S&P 500 с марта.

Динамика запасов золотых ETF

Источник: Bloomberg.

На рынки вернулся пессимизм относительно долгосрочных перспектив экономики США. Если ФРС пойдет на поводу у Дональда Трампа и перестанет повышать ставки, то чрезмерные фискальный и монетарный стимулы подтолкнут Штаты к рецессии. А в таких условиях необходимо будет ужесточать бюджетную политику и понижать ставку по федеральным фондам. Подобная комбинация крайне неблагоприятна для доллара. А ведь именно стремительное ралли индекса USD стало главным драйвером пике золота в апреле-августе. Если его долгосрочные перспективы оптимистичны, то имеет смысл покупать на спадах, а не продавать на росте. Тем более, что дальнейшее раскручивание спекулятивных нетто-шортов этому только способствует.

Нет никакой уверенности, что доходность 10-летних казначейских облигаций сможет переписать максимальную с 2011 отметку в ближайшие месяцы. Одновременно приближение промежуточных выборов в США и высокая вероятность победы демократов в Палате представителей усиливают риски повышенной турбулентности американского рынка акций. Золото добавляют в инвестиционные портфели как инструмент хеджирования от растущей волатильности, и в этом отношении можно рассчитывать на продолжение ралли драгметалла в направлении $1245 и $1255 за унцию.

Дмитрий Демиденко для PaxForex

Опубликовано 1 день назад
Перейти к комментариям
Дмитрий Демиденко
Обзоры и аналитика рынка
Доллар запустил рябь на воде

Рост трех основных фондовых индексов Уолл-стрит на 2% и более, четвертый месяц подряд расширения американского промышленного производства и не устающее переписывать исторические максимумы число вакансий вернули интерес инвесторов к доллару США, тем не менее, очередная порция критики ФРС от Дональда Трампа позволила «быкам» по EUR/USD удержать завоеванные рубежи. Хозяин Белого дома заявил, что самой большой его угрозой является центробанк, который повышает ставки вопреки низким данным по инфляции. Президент не разговаривал с Джеромом Пауэллом, однако не доволен его деятельностью на посту председателя Федерального резерва. 

Одно дело, когда ты высказался и замолчал на несколько месяцев, другое, когда брань не прекращается. Несмотря на то, что членам FOMC вряд ли понравится идея услышать от СМИ, что они пошли на поводу у главы государства, как бы инвесторы не стали учитывать политический фактор при оценке будущих решений ФРС. В этом отношении малейшее ухудшение макроэкономической статистики по Штатам усиленное воздействием вербальных интервенций способно запустить новую волну распродаж гринбека. А ведь у него на носу промежуточные выборы, где наиболее вероятным сценарием развития событий видится победа демократов в Палате представителей и сохранение республиканцами контроля над Сенатом. По мнению TD Securities, такой расклад приведет к перетеканию политических рисков из Старого в Новый свет и к росту котировок EUR/USD. 

Прогноз по EUR/USD 

Источник: Bloomberg.

ФРС, по-настоящему, жалко. Вместо того чтобы спокойно оценить рябь на воде от опущенного в нее пальца, а затем двигаться дальше, она оказалась в условиях давления со стороны президента. Именно такую аналогию в отношении процесса повышения ставки по федеральным фондам привела руководитель ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли. Она ратует за постепенную нормализацию денежно-кредитной политики, хотя и отказалась назвать, сколько актов монетарной рестрикции в 2018-2019 ее удовлетворило бы. На мой взгляд, центробанк действует правильно. Он, по-прежнему, считает существующие ставки низкими и стимулирующими экономику, которая не нуждается в стимуле. Следовательно, расходы по займам нужно увеличивать. Вопрос в том, до какого уровня? Где находится нейтральная ставка, о которой много говорят на рынке? Возможно, подсказку даст протокол сентябрьского заседания FOMC.

Над евро продолжают висеть тучи итальянского политического кризиса. Проект бюджета с дефицитом в 2,4% от ВВП упал на стол Брюсселя, и последний в течение ближайших двух недель должен вынести свой вердикт. Сама по себе цифра велика, но не должна вызывать панику, ведь она ниже, чем во Франции, Испании, Японии или в США. Другое дело, что планы Рима могут показаться нереалистичными, и более медленный экономический рост в условиях высокой стоимости затрат по займам чреват ухудшением финансового положения. 

Вторая за последние несколько дней попытка «быков» по EUR/USD взять штурмом сопротивление на 1,161 завершилась неудачей, а консолидация в преддверии важного события, публикации протокола заседания FOMC, усиливает риски бурной реакции валютной пары. 

Дмитрий Демиденко для LiteForex

Опубликовано 1 день назад
Перейти к комментариям
 
Дмитрий Демиденко

Независимый аналитик
Регистрация на проекте: 21.07.2011
Написал комментариев: 3
Записей в блоге: 1470
Подписчиков: 2532
Сайт: t.me/forex_bar

Содержание блога:
Форекс-объявления:

Показано форекс-объявлений:
в сентябре: 82 180 025;
вчера: 2 530 665 на 358 сайтах;
Разместить форекс-объявление
 Forex Magazine © 2004-2018